至元十七年，宋国初亡，江南尽为元有。凡宋之军民官吏，皆入板图，安籍生业。其忠臣义士，多怀怏怏之心，或潜伏隐遁，或改姓更名，或捐妻子以自髡为僧人，或弃家乡以投为道士。托之医，托之卜，以度朝昏；处之渔，处之樵，苟全性命。此等不屈之人遍满天下，不可概举。元之执政者不敢拘录，恐致迫急，但令州县羁縻而已。
金陵有樵者，号云溪，不知何许人，亦不知其姓字。凡遇有人问其姓名来历者，则两手掩面，泣而对曰：“予故宋逋民也。”
哀动路人，竟日不食。人以此怜之，固不忍苦问。朝则入山采薪，卖于市；暮则宿于洪济寺之僧厨，虽隆冬盛暑，不轰者二十余年，未尝与人相接。是后人颇熟，或遇懦人君子，稍相应答。有居人平以道者，其先亦宋之宦族也，乐贤好善，每见云溪如礼尊执，终始不怠，缘此颇相契合。或邀之饮食，亦不违其意，然终不其姓字。以道欲试其诗，故自作诗试之，以求其和。云溪微笑，不书于纸，以手画地而答之，随书以手灭之，不令以道抄录。数年之间，仅得一，曰：
梦入鹓行拜紫宸，觉来思梦泣孤臣。
半生家国空余我，满目山河已属人。
无地可容王蠋死，有薇堪济伯夷贫。
伶仃苟活缘何事，要了濙濙一点真。
一日，入蒋山采薪，时直深冬，远涉空谷，穷历荒幽。忽尔风吼空林，云凝四野。一时青嶂如银，顷刻乾坤变异，冷结千山，寒生万壑。轻笼林麓高低，陡失村居；浓积溪桥远近，都迷鸟道。况云溪鹑衣沾湿，手足僵结，寒颏抖擞，不能移步。欲归而不能，欲止而无处。遥望涧边密林之中似有村舍者，遂勉强以进。至则果人家也，垒石为垣，编荆作户，茅屋数重，恍如仙境。其户紧闭，牢不可开。欲排之则无力，欲叩之则恐见嗔。犹疑想算，屹立雪中久之，有胜寒苦，只得叩唤。有人问曰：“谁耶？”
云溪答曰：“予樵也。为风雪所窘，敢乞开门一救。”
其人曰：“故知为樵者，然名谁欤？”
云溪叹曰：“吾其当死耶？”
遂忍寒而去。主人极出笑而相邀，不及。命二童扶挽而至，则主人深衣幅巾，曳鸠藤之杖，着赤凫之舄，笑而迎谓曰：“老夫与君颇旧，稍以一相戏，而子之刚介与前无异耶？”
云溪久视，则不识，频问，则不答，但大笑而已。遂导云溪以入。越重门，度峻宇，达后阁，又少东而有小轩三楹。其中锦帐、绣帏、毡帘、毹褥，所设榻几、屏炉，皆极珍贵。彩绚夺目，金碧交映。于中设几筵一席，盘□罍爵，肴核不能辨识。一老据席而坐，见云溪至，离席傍立。云溪自疑，如此深山有此人物，是必仙也，皆降礼叩拜。其老人同深衣者，亦皆酬答如仪。其老色妆而严，神爽而谅，对人而若无所睹，人而若无所闻。云溪畏仰，若自无容。有童子数十，各执供具，森列两楹。深衣者令人置榻于席末，令云溪坐于次。辞谢不获，只得乘命而坐。少间酒行，深衣者侍席之老如奉尊执，所谈虽亦古今兴废，礼乐典章，然非经书子史所载者。未及成醉，而野服者遽然而起，深衣邀留再三，终莫肯止，凌雪冒风，飘然而去。
已而风雪愈大，天色渐暮，深衣者留云溪与其对榻而寝。云溪拱而告曰：“贫民过蒙延款，礼遇实优，而又留对寝，垂爱尤甚。但不知尊丈族讳是某，虚叨恩惠也。”
深衣者笑曰：“君尚忍死远名，予何独易道哉？”
云溪赫然。不敢复问。
良久，深衣者喟然叹曰：“予亦宋人也。早慕功名，志投科目，经执周易，意在显亲扬名，为国之用。因易理玄微，不得深究，数易师俦，终不得其奥。忽闻此山有此仙师，得希夷之旨，求寻则不得见，欲不求则不能舍，遂于此筑室，独居九年。感师方得面授玄奥。师因谓予曰：“易道故宜学，而仕进之志不必兴也。此去一纪之后，宋祚告终，江南厄运方始。”
予因受师之教，弃妻子，脱尘网，五迁其庐，入此深僻人迹不到者，二十寒暑矣。不谓子今偶来，亦素有缘者也。予之师，即适间饮酒之老。“云溪曰：“贫民素以术数为诬诞之说，今闻尊旨，端似有凭耶。”
深衣者曰：“非也。夫世之奸人狂士，鼓诈惑愚，妄称图纬，假设妖符。或谓代汉者当途高，或称牛继马后，而乃号为术数者也。予师所谓宋诈之终者，乃推类较宜，配常探理之道也。大而天地之循环，小则一身之荣悴，皆可推而得也。”
云溪曰：“且如我太祖皇帝，陈桥兵变，日光磨荡，平除僭乱，尊母遗教。传及长君，仁武绝古，何乃德昭横夭，廷美不终？而太宗终负慈母之盟，何黑白之相远也？且如真宗之宽仁，仁宗之柔克，英宗之淳正，至若神宗之始恭终惑，哲宗之治衰乱集，徽钦之北狩，高宗之孱懦，甘仇忍耻，奔缩窃安，屈膝海隅，畏忠乐佞，致使八陵陆沉，神器迁播。又如孝、光、宁、理，不过循依故辙，甘分江南国主，祖宗恢烈茫然矣。度皇而下，事不可为。呜呼！今日又何日耶？”
深衣者曰：“予之初也，亦如子之疑忿，一追思而悲不自胜。后蒙吾师开论，始得释然。”
云溪惊曰：“何谓也？”
深衣者曰：“吾师曰：“夫谓陈桥兵变者，谓非一人之谋，乃众之变也。民听天听，民顺天顺也。”
此乃当时执笔之官，籍名掩实之纪也，且太祖继五代之余，自唐而晋，又汉而至周，篡窃相乘。或骄兵劫治，或悍将邀功，累兴累灭，故事相寻，其间不过大同小异而已。设使李处耘无通复之，匡义赵普惧为灭族之事，其变亦未必然也，及金虏临汴之时，惑和议而忘战守，逐忠义而沮勤王，国丧而不难，众观而不忿，又似众之变，此天道之当然也。殊不知其中如李处耘、赵普之徒，复有几辈也欤？“
云溪曰：“太祖法尧禅舜，不与其子而与其弟，仁圣可知也。而德昭横夭，德芳继没，终无反辟之期，天道安在？”
深衣曰：“周世宗任太祖以股肱，寄太祖以邦家，托太祖以遗孤，而太祖夺而取之，其道又何如也？”
云溪曰：“此故如此。然赵普者受太祖殊常之遇，而反启夺宗之心，其太宗者，背金匮之盟，违慈母之命，不思太祖割爱之义，惑普邪，反享九世天位者，何也？”
深衣曰：“杜太后之教，乃平素太宗浸润之，事必成于奸普。既鉴主少之失，以德昭为幼，以太宗为贤，使法周公，岂不美欤！且陈桥兵变之时，实普同匡义鼓扇诸将，乃成变事，惟太祖一人不知耳。二人之私契，已见于斯也。是后国有长君之，岂容再误之说？不待论而可知也。”
云溪曰：“如此，则太宗是而太祖非欤？”
深衣曰：“呵呵！徽钦北府狩，高宗乏嗣，尚不偿妆之怨欤？南渡数君，竟归太祖之裔。”
云溪又曰：“曩者汴京失守，二帝将行，金人以孤军久处重地，回顾无援，未见有一人一旅忿然而资其事者，使彼援甲雍容，徐出我境，如蹈无人之地。议者以为奸臣佐主，忠义掣肘，以致人心解阻之谓也。至若诏以两河降虏，而太原终了不伏，而太原与汴京之人，又何黑白也？”
深衣曰：“若以人封疆论之，不为无谓。夫汴京者，夺孤之地，故兴废理同。太原者，乃吊民所得也，故恩义所以相当也。以仁而取金陵，而金陵终为边□；以欺诈得荆湖，吕文焕以欺诈而叛失，吴越以恩礼奉献，终安于吴越；此皆天理之当然，气数之对待，人事之反复也。”
云溪曰：“闻公之，似近释氏轮回报应之意也。”
深衣笑曰：“且如草木，春荣者则夏枯，秋芳者则冬悴。寒极而暑，暑极而寒，昼而夜，夜而昼，岂非天道之自然？凡气理之反复，恩怨相当；善恶之类聚，皆天理好还之道。昭如日星，信如金石，密不容，万无一舛之定理也。”
云溪于是手舞足蹈，降榻拜伏，曰：“闻公高论，疑者决而塞者通也。”
又论有宋累代之臣，曰某而忠，某而介，某而节，某而义，某而奸，某而佞，某而贪，某而秽，嘈嘈琐琐，经夜亡寝。
已而烛尽香消，宿雾敛而残星落，东方明矣。云溪叩谢深衣者而归。奔跳嚎歌，如得至珍，如登仙镜，终日含笑默坐，人皆不知其所以。
又数年，无疾而终。将终，方以所遇之奇论告诸以道，以道笔而录之。后为好事所传耳。