草莽英雄乘权奋起，而招集士卒，窃据一方以成霸王之业，往往有人，不为难也，然皆侥幸得之，不旋踵即骄横失之；惟难在既成之后，能识时务，善察天心，不妄思非分以自趋丧亡，不独身享荣名而子孙且保数世之利如钱郕王者，岂易得哉？嗟乎！此吾过西子湖滨，渴钱王柯而有感焉。
王姓钱，名镠，字具美，浙之临安人也。初生时因有怪征，父母欲弃之，赖得邻人钱婆苦劝而留，故俗名“钱婆留”。少贫贱，及父母亡后，而孑然一身，愈觉无所为，却喜他天生的骁勇绝人。此时东西两浙之盐务大有利息，但官禁甚严，元人敢于私贩。钱镠贫困无聊，遂招集了一班流亡汉子，暗暗贩卖私盐。捕人知风来捉，他却自恃骁勇，尽皆被他打走，一时不能得他的踪迹。如此数年，遂不乏钱财忽自想道：“贩卖私盐，此小人无赖事也，岂大丈夫之所为！”
正是：
乘时思奋起，雌伏不为雄。
壮志常留剑，指吞吴越中。
唐僖宗乾符年间，适值狼山镇守将王郢等，有功不赏，遂招众为乱，一时猖撅，势不可当。此时浙中虽有节度使悾莅其地，不过虚应朝廷名号；至于谋讨之事，竟不能行，全赖各县乡勇士团出力。那士团内有一人，姓董名昌，也是临安人，最有英略。闻王郢作乱，遂欲起兵讨之，因出示招集英俊。钱镠访知，不胜欢喜道：“此吾出身之会也。”
遂往投之。董昌见其人物雄伟，气宇不凡，不胜羡慕；又闻知也是临安人，同出一乡，更加欢喜，因用为前部位讨王郢。王郢虽一时汹汹，然皆乌合，未经大战，钱镠兵至，前后冲击，遂皆星做。正是：
干戈闪烁列旌旗，战士常随钲鼓齐。
赢得将军封万户，滔滔腥血贱轮蹄。
朝廷闻董昌讨贼有功，遂补为石镜镇将，董昌遂以钱镠为石镜兵马使。
自是，董昌与钱镠之英名著于两浙。到了中和年间，黄巢作乱，淮南节度使高骈遣一使者来召董昌到广陵去议事。董昌见他宫尊权重，不敢不往，因带了钱镠同至广陵进见。高骈因说道：“董将军平王郢之乱，战功矫矫一时。今黄巢犯顺，横拢中原，将军既拥重兵，何不从予而讨平之？亦一代之奇勋也。不知将军有意否？”
董昌听了，一时不能答，因俄首而思。高骈因又说道：“此大事也，非鲁莽应承得的，可退而熟思之，明日复我。”
正是：
思深能胜敌，审处可谈兵。
不是同谋侣，何须强用心？
董昌因谢而辞出，与钱镠商议。钱镠道：“往讨黄巢，固英雄之事，然从人牵制，未必便能成功。况镠观高公，不过虚扬讨贼之名，实无讨贼之意，不若以捍御乡里为辞，归而图杭城以为根本。此实际也。”
董昌听了，大以为然。到次日，因进复高骈道：“以昌僻乡士将，得从坛制旌节，进剿黄巢，以成不世之功，固大幸也；但思王郢虽亡，而余党尚潜林伏谷，末将若执量随征，倘潜伏者一旦复起，乘机乡里，则是后效未见一班而前功早已尽弃，故踌躇而不能立决也。望台相教之。”
高骈听了道：“将军所思，实老成之见。既是这等。请回罢。”
董昌既还石镜，兵马渐多，以为杭州在其掌握，不妨缓图；不期过不多时，忽闻朝廷命路审中为杭州刺史，董昌因惊思道：“杭州若有刺史，则我镇将无能为矣。再相攘夺，未免伤情，何不高才捷足，先往据之？彼闻吾先至，惧而不来，则声色俱可不动。即敢于赴任，同住一城，彼文我武，实亦元奈我何。”
算计定了，即领兵将入据杭州，自称都押司知州事。正是：如机不妨先下手，事后方知志过人。
杭州刺史路审中，正兴兴头头要到杭州来上任，不期才到得嘉兴，早有人报知：“石镜镇将董昌，已人据杭州，自称都押司，判理杭州之事矣。”
路审中闻知，不胜惊惧，道：“董昌，乡团也，自恃讨王郢之功，往往横行，补为镇将，朝廷莫大之恩也，全不知感。今复人据杭州妄称押司，此岂知礼义之人之所为？我若到任，与之争辩，必遭其辱；莫若归奏朝廷，再作区处。”
因而回朝。正是：两人计较都相似，更看何人胜一筹。
有人报知董昌，董昌大喜，以为得计。钱镠因说董昌道：“天下事，虽可强为，然名分不正，终难服人；人不我服，祸之根也；路审中奉朝命而来为杭州刺史，名分甚正；今将军乃以兵将之强，先人而据之，使路审中畏惧不敢至而逃回，此等举动，实于名分有伤，虽朝廷微弱，不能兴师讨罪，倘草莽又有仗义英雄，如将军奋起者，一旦执此以为口实，不知将军何以应之？”
正是：英雄料事多周匝，绝倒当牟都押司。
董昌听了大惊道：“吾一时造次，实未思量及此。但事已外错，却将奈何？”
钱镠道：“将军之在，名分不正也，今仍正其名分，则在者直矣。”
董昌道：“名分如何能正？”
钱镠道：“要正也还不难。小将见镇海节度使周宝，庸懦人也，况又多欲。若遣将吏，多赍金币，请于周宝，求其表奏朝廷，以将军为杭州刺史。彼若肯请，则朝廷元不从之理。朝廷命下，则将军名正言顺矣。”
董昌听了大喜，因急遣将吏多资金币，清于周宝。宝果庸懦贪财，虽明知董昌据杭之为僭窃，却畏其兵威，又利其重赂，遂欣然为之表奏其平王郢之功，深得浙民之心，若命为杭州刺史，则浙土安矣。正是：
荀息片言擒虢主，钱镠一计定杭州。
凭君漫论经邦事，谟什胜算有谁俦？
朝廷见节度使表奏，以为合理，不日命下，而董昌已实为杭州刺史矣。
董昌自做了杭州刺史之后，十分敬重钱镠，百事皆听他张主，浙民到也相安。不期朝廷微弱，不能制伏群盗，竟陡升了刘汉宏到浙东来做观察使。你道这刘汉宏是个甚么人？原是充州人，乘黄巢之乱，遂在江陵起而为盗，一时党羽浸盛。遂侵掠宋境，既而又南掠中州。朝廷被扰，因征东方诸道兵讨之，汉宏恐不敌，因而诸降。朝廷见其降，遂以为宿州刺史，汉宏又怪朝廷赏薄，口出怨言，朝廷不能制。故又汁他做浙东观察使，他既到浙东，又嫌浙东偏僻，因遣弟刘汉有，与马步军都虞候辛约，共将兵二万，屯于钱塘江上。欲谋兼并浙西。
一时报到杭州，董昌闻知，不胜惊恐，道：“刘汉宏，大盗也。与黄巢共扰中原，为害不小。今坐拥浙东之重兵。而遣将以窥浙西，吾杭兵将虽有，恐非其敌，为之奈何？”
钱镠道：“刘汉宏虽为大盗，骚扰中原，实未逢劲敌，今又轻觑浙西，遣将来窥，好生无礼。请乘彼未备，痛击之，令其片甲不还，以振先声，彼方知我浙西之有人也。”
董昌方大喜。即命钱镠领兵三千，驻扎钱塘江口以御之。
钱镠既至江，以探知刘汉有与辛约，惧立营对岸，因想道：“彼众我寡，与其旗鼓相当，方与对敌，又不若乘其未备，出其不意而击之，必获全胜。”
这一夜，恰又值大雾漫大，钱镠遂率众兵乘雾渡江。比及登岸，而刘兵尚熟睡不知。钱镠遂指挥将士，奋勇杀人。刘汉宿与辛约梦中惊觉，但闻得满营中喊声动地，锣鼓震天，只吓得魂胆俱亡。忙忙走起，止带得几个贴身将士，跨马出后营而逃，那里还顾得营中的事。突然被劫，将士尤主，惟有逃窜而已；逃窜不及的，俱被杀死。二万兵马，早已丧去七八。正是：
纷纷兵甲自天来，将令军声四散开。
任我挥戈谁敢遇？招摇羽扇识雄才。
刘汉宏闻知兵败，不胜大怒，道：“钱镠何人？敢乘机袭我，殊可痛恨，誓必擒而斩之。”
因又命上将王镇，统兵七万，往取杭州。王镇既至杭州，访知刘汉脊之败，是立营江岸，为其乘雾所袭，非对敌之故，因远远屯兵于西兴，先打了一封战书，责董昌暗袭刘汉行之罪，单索钱镠出战，钱镠既败刘汉宥之 后，料定刘汉宏必遣兵重来，因在江之上下湾曲处，看了两条渡兵之所。今见王镇打了战书来讨战，遂批定“来日渡江大战。”
因在江口虚立了一个大营，以为明日交战之地。王镇见了，信以为真，激励将士，来 临阵，必要奋勇，以擒钱镠，断不防钱镠又来劫寨。
不期钱镠到了半夜，竟率三千精勇之士，上从虎爪山，下从牛头堰两江，悄悄的渡了过来，两头杀人西兴寨内。孰知寨内将士未曾防备，一时惊起，人不及甲，马不及鞍，枪刀不知何处，只思量逃走，那里还敢对敌？钱镠率众兵将，逢人便杀，直杀得血流成河，尸积如山。王镇慌忙逃走，竟奔往诸暨，而七万人，杀死万余，其余星散，报到刘汉宏，汉宏方大惊道：“钱镠原来英雄如此！须谨防之。”
因调兵分屯黄岭、岩下、真如三处，以为三镇，固守越州之门户。
钱镠因说董昌道：“刘汉宏两次大败，已丧胆矣，今调兵分屯三镇以自守，若再往攻破其三镇，不但浙西安如盘石，而越州一境，亦将动摇矣。但三千兵卒似乎太少。”
董昌道：“吾初起兵时，与钱塘刘孟安、阮结、富阳闻人宇、监官徐及、新城杜稜、余杭凌文举、临平曹信，俱为都将，号称‘杭州八都’。今其人虽存亡不一，然八都之兵俱在。汝何不帅之往攻三镇？”
钱镠大喜，遂领了八都之兵，由富春而先攻黄岭。刘汉宏原约一镇有事，二镇往援。今黄岭被攻，岩下镇将史并，与真如镇将杨元宗闻知，俱各引兵来救。及至二镇来救，而黄岭己为钱镠攻破矣。史杨二将既已到镇，退还不及，只得与战。怎当得钱镠骁勇异常，战不数合，早已鞭打史弃落马，而生擒杨元宗于马上矣。正是：
汉宏三败却如何？枉费精勤用力多。
强战不知曾料敌，至今野鬼哭山河。
刘汉宏探知三镇俱破，欲领精兵来救，辛约进议道：“三镇既破，救之已无及矣；莫若领兵断其归路。倘一战胜之，则三镇不救而自全矣。”
刘汉宏大以为是，遂引精兵屯于诸暨。钱镠探知，大笑道：“断归路，是邀截败兵也，吾大胜之兵，是归师也。归师莫遏，彼若遏之，吾又立见其败矣。”
因将八都之兵，列做长蛇之形，振旅而还。到了诸暨，刘汉宏不知好歹，竟引精兵从中突出，意欲冲做两段，不知长蛇阵法击腰则首尾相顾。刘汉宏的兵才冲来，而一声炮响，长蛇之腰往后一展，让刘汉宏杀人，而长蛇之首尾早已回盘拢来，将刘汉宏之兵重重包裹在内，不辨东西南北矣。欲击左，而左边兵卒有如铁壁；欲击右，而右边将士有若铜墙；欲要退回，而后己无路。四围喊杀将来，只叫“不要走了刘汉宏！”
那刘汉宏听见，只吓得魂胆俱无，慌做一团。还亏得辛约杀开一条血路，拥着刘汉宏逃去，其余将士，丧亡过半。正是：
拥兵只道自强梁，南界图来想北疆。
谁料有时强不去，强争强夺是趋亡。
刘汉宏大败逃回，愈思愈恼，道：“吾横行半世，雄名矫矫，怎今一旦丧于钱镠之手？”
辛约道：“观察虽兵败数次，皆被袭被劫，误中其诡计，并非堂堂正正，对垒交锋。观察若亲提大兵，直逼钱塘，声董昌妄攻之罪而击之，则胜负未可知也。何自出此短气之言？”
刘汉宏听了，大喜道：“都虞侯之言是也。”
因搜点全越之兵约十万，进屯西兴，以击董昌。董昌闻知，因谓钱镠道：“刘汉宏此番倾国而来，势非小可，将军不可轻视，须避其锐气而缓图之。”
钱镠道：“刘汉宏虽倾国而来，实是计穷力竭，勉强支撑。然屡败之后，其心甚馁；若缓缓图之，则停留长志，必渐猖狂。莫若乘此战胜先声，济江逆击，使其立足不定，未有不败者。此一败，则越州不可保矣。”
查昌道：“将军善觑方便，吾不中制。”
钱镠遂依旧率了八都之兵，渡过江去，对着西兴立一大营；却暗暗的差阮结领了数百细作兵丁，叫他转出西兴之后，四下埋伏，只听得前边阮结厮杀，便竖起旌旗，呜锣击鼓，若将袭其后寨者。众领命而去。钱镠到了次早，即长枪大马，亲立于大纛之下，上首是顾全武，下首是杜棱，耀武扬威以率战。刘汉宏领着十万大兵而来，只以为钱镠兵寡，畏惧不出，便好逞强，不料兵马营盘尚未立定而钱镠早在阵前讨战；心虽忿忿，却又怯他骁勇；然事已到此，无可奈何，只得领了一班将士，拥出阵前，大声说道：“我浙东观察使也，董昌不过一杭州刺史，怎敢擅自用兵，袭我守将，破我三镇，以犯上下之分？今本使兴兵问罪，宜面缚以请，尚有可恕，奈何倚强逆命，直待身膏斧钠，悔之晚矣。”
钱镠道：“汝本一盗耳，蒙朝廷准降，加以显职，此莫大之恩也。汝今既知以观察妄自尊大，便当思圣命，止敕观察浙东，如何两番遣将，窥我浙西？须知浙西名自有主。汝既以知犯我，则浙东越州，吾岂容汝安坐？”
说罢，早一匹马，一杆枪，劈面冲来。刘汉宏的先锋穆用见了，只得横刀截战，战不数合，早被钱镠一枪刺于马下。正是：凭君莫话封候事，一战功成万骨桔。
刘汉宏见穆用刺死，着了忙，便麾众将齐出。钱镠一马当先，因叫众将道：“不乘此时捉了刘汉宏，更待何时？”
遂纵马直抢至刘汉宏麾盖之下。顾全武与杜稜诸将。甲随后赶来。大家正是杀在一团。忽刘汉宏寨后锣鼓震天，旌旗招展，有如无数的兵马来劫寨。刘汉宏前面厮战，尚支撑不来，怎禁得后面两傍又有兵来劫寨？直吓得心寒胆落，耳朵里又听得敌兵只叫：“不要走了刘汉宏！”
汉宏恐怕被执；遂不顾众将输赢，竟策马刺斜里冲将出来，随路奔去。又听得行后有人赶来道：“那穿金甲锦袍的，定是刘汉宏！钱将军有令，不许放走，快赶去捉住。”
刘汉宏听得分明，忙将金甲锦袍脱下，付与侍卫，又往前奔，不朗过得山来，却是西兴江口，是条绝路，急急要再复回，又听得人声汹汹：只叫“钱将军有令：不许走了刘汉宏。”
刘汉宏事急，已拼着走到江边，投江而死，却喜江边有一只小渔船在那里，剖鱼为脍。刘汉宏见了，不胜之喜，忙跳下马来，钻人渔船，夺了渔，人股鱼的刀拿在手中，装做脸鱼之状，却叫渔人速速将船撑开。追兵赶到江边，不见踪迹，方才回去，刘营将士苦战多时，忽听得主帅已逃，便心灰意懒，尽皆败走。一霎时，十万余兵杀得东零西散，上剩得一个空寨。钱镠因谓董昌道：“刘汉宏屡败丧胆，浙东越州已在吾掌握。”
董昌谓钱镠道：“将军若能为我取越州，吾当以杭州授将军。”
钱镠道：“镠非敢念杭州，但越州不取，至容刘汉宏养成锐气，终为后患。”
董昌道：“将军之言是也。”
此时是情宗光启二年冬十月，钱镠引兵伐越，却不由江路，竟从诸暨以趋平水，复凿山开道四五百里直出曹娥埭，以攻其不备。此地虽也有守将鲍君福守之，这鲍君福已知钱镠数败刘汉宏，又自谅兵微将寡，不是钱镠的敌手，遂帅众迎降于钱镠。钱镠大喜道：“子知顺逆者。”
遂率之进屯丰山，刘汉宏闻知，急遣兵将来迎。钱镠兵威已著，尽皆败去。钱镠遂乘势进围。越州无人固守，钱镠兵朝至而夕破矣。刘汉宏此时兵将已无，又见城破，知事不济，奔出东门，逃往台州而去。台州刺史杜雄见刘汉宏逃来，因大惊道：“此祸端也。纳之必招董昌、钱镠之兵，非算也。”
因设盛筵款待，等他吃得烂醉，然后将他绑缚起来，纳于槛车之中，差一队兵马、从间道直解到杭州，献于董昌。此时钱镠既克越州，命将护守，己回杭州报捷，适值刘汉宏解到。董昌犹以为浙东观察是奉朝命，恐不便行刑，钱镠道：“汉宏，大盗也，观察之职是挟制而得者，非出朝廷之正命。况失职弄兵，亦罪人也。不斩何为？”
董昌以为然，遂斩之。正是：
为贼强梁乱杀人，杀人如草以为神。
谁知天道终须报，一旦诛屠到自身。
董昌既得了越州，便徙镇越城，自称“知浙东军府事。”
不负前言，果以钱镠知杭州事。到了三年春，朝廷闻知刘汉宏在浙东作乱，为董昌钱镠所斩，因即以董昌为浙东观察使，钱镠为杭州刺史。此即钱镠治杭之始也。钱镠既治杭州，遂大加恩惠于民，民皆安堵。到了昭宗景福元年，朝廷置武胜军于杭州，遂以钱镠为防御使。到了二年闰五月，又改钱镠为苏杭观察使。钱镠见朝廷恩爵屡加，遂留心图治，又见杭民生齿日繁，并无城郭以为护卫，到了秋七月，农事将毕，因发民夫二十万及十三都军士，要筑杭州罗城，周围七十里，各门俱已筑完，独候潮一门，临于钱塘江上，江岸时时为潮水冲塌，故一带城墙，难于筑起。钱镠不觉大怒道：“吾钱镠，既为杭州一方之主，则一方神鬼皆当听命于我，怎敢以潮水无知，冲塌江岸，以致吾善政不能成功！若果如此，则朝廷官爵为无用矣，吾安肯低眉任其汹涌！”
因选了精卒万人，各持劲肾，等到潮信之日，亲率六师排列于江岸之上，以待潮来。不多时，只见潮头起处，如银山雪 一般，飞滚而来。古人有言：千层雪练连天接，万乘貔貅卷地来。
钱镠待潮头将滚到百步之外，便放了三个大炮，一声锣响，万督齐发，箭箭都射在潮头之上。射了万箭又是万箭。真是英雄之气，直夺鬼神！那潮头被射，恰似有知的一般，便不敢冲突到岸边，竟撤转潮头，霎时退去。江口万民见了，莫不咤异，欢声如雷，皆伏钱将军之神武。自此之后，潮头往来，绝不冲岸，而城功立时告竣矣。到了九月，朝廷闻知，又加钱镠为镇海节度使。钱镠承命，益修职业。到了乾宁元年，又加钱镠为镇海节度使同平章事。此时董昌因贡献殷勤，朝廷已加爵至陇西郡王，因而妄想非分，又有吴瑶、李畅之一班僚佐怂谀之，遂谋为帝。节度使黄锡、会稽令吴镣，山阴令张逊皆苦谏之，俱被杀戮。遂于乾宁二年二月，身披衮冕，登于城楼，即皇帝位，自称大越罗平国，改元顺天，以吴瑶为翰林学士，李畅之等皆为大将军。又移书钱镠，告以权即罗平国位，因以镠为两浙都指挥使。正是：富贵荣华俱已极，更谋非分作超升。
钱镠得书，因叹息道：“富贵已极，乃自取死耶？”
因复书戒之道：“天下事势，应须自揣。与其闭门作天子，与九族百姓皆陷入涂炭中，又岂若开门作节度使，终身享富贵之为快乎？及今棱悔，尚可及也；倘犹豫不决，大祸至矣。”
董昌正才为帝，兴匆匆的，那里肯听。钱镠见其不听，因谓众将士道：“董公遇而且骄，自趋死路，非口舌所能争，须以兵谏之，庶几一悔。”
因领了三方人马、弓上弦，刀出鞘，金鼓喧天，旌旗蔽日，直至越州城下，叫人传言，请董大王相见。要知董昌妄自称帝，原恃着钱镠夙好，定然相扶，今日他的兵早先至城下，吃一大惊，因排驾迎恩门，传谕钱镠道：“钱公别来无恙？今何故以兵相顾耶？”
钱镠见董昌自出，因走马至迎恩门，下马再拜而说道：大王位兼将相，富贵己极，正宜受享，奈何舍安就危，而造此灭族之事。我钱镠今日之来，虽兵马造次，然犹是念大王之久相爱庇，不忍坐视，尽此做忱，欲冀大王之改悔耳。倘大王听信好佞，必不见察，则公私之恩义已绝，异日天子命将出师，则非今日之比也，愿大王熟恩之。大王纵不自惜，乡里士民何罪？忍随大王灭没耶？”
董昌见钱镠侃侃指摘其罪犯，方才大惧，说道：“谨领大教。”
随即人放，遣人致犒军钱二十万，以散士卒，又使人执道说吴瑶以及妄言巫觋数人送于钱镠，且请待罪于天子。钱镠见其有改悔之意，遂引兵西还，细以其状奏闻朝廷。朝廷念其输贡之勤，又怜其改悔，遂诏释其罪，纵归田里。
谁知董昌见钱镠兵至，一时改悔，及钱镠兵去，又惑于好人之说，复称帝号。又求救于杨行密。杨行密上表请赦董昌。又遣宁国节度使田颔、润州团练使安仁义攻杭州镇城，以救董昌。安仁义舟师至湖州，欲渡江应董昌。钱镠见董昌仍复称帝，不胜大怒，因遣武勇都指挥顾全武、都知兵马使许再思把守西陵，令安仁义不能渡。朝廷欲用杨行密之请，再赦董昌，复其官爵，钱镠不从，道：“为帝何事而可屡犯屡赦乎？”
朝廷因敕钱镠讨之。钱镠遂遣顾全武、许再思进兵，直至越州城下。正是：六师讨伐将天钺，欲悔前非恨已迟。
董昌遣兵拒战，战败而晏城自守。顾全武因拥兵围之，昼夜攻打，董昌榜。徨无策，因又削去帝号，复称节度使。顾全武已破其外郭，董昌犹据牙城而拒之。钱镠因想道：“与其围困而擒，不若诱之出穴。”
因遣董昌的旧将骆团往诱之。骆团既至越州，先止住顾全武之攻，然后人城说董昌道：“朝廷已有诏，令大王致仕归临安，大王何不舍此自全？何苦尚据此以争不可知之命？”
董昌正在垂危之际，闻致仕有命，便送出牌印，出居清道坊“以俟朝命。顾全武潜令都监使吴璋，以舟载董昌往杭州。行至小江南，骆团因说董昌道：“大王若在围城之中，一时城破，生死未保。今归临安，虽不得意，却喜危者安矣。况钱公与大王有旧，未有不周全之理。”
董昌听了，又垂首沉吟了半晌，忽慷慨大声道：“吾与钱公同起乡里，彼微我显，且吾久为大将，今狼狈至此？几则死耳，有何面目以见之。”
遂奋身一跃，投水而死。正是：生死荣华何足羡？可怜功绩一时休。
董昌既死，浙东无主，钱镠因谕意吏民，令其上表，请以钱镠兼领浙东。朝廷知不能拂其意，因而从之。自是全浙皆归钱锣矣。到了天复二年，朝廷又进钱锣之爵为越王。此时虽杨行密、安仁义、陈约等，叛服不常，时有战争，然卒皆败去。故两浙得钱王，安然无恙。到了昭宗天祐末年，国运大衰，为朱温所夺，更立国号为梁，遂改元开平。知钱镠在昭宗时，枣均吴梦王，昭宗不许。梁主既即位，便降诏以钱镠为吴越王。钱王因奉表称谢，以为得意，不期镇海节度判官罗隐，知而进谏道：“大王此举差矣。大王在杭，受僖昭两朝恩遇二十余载，位列为王，不为不显矣。今国运衰微，为朱温所夺，此正大王进忠报国之时也。纵使天心有属，不能成功，即退保吴越，自为东帝，亦元不安，奈何交臂事仇，岂不贻终古之羞乎？”
钱镠自思：“吴越一隅，岂能支中原之大厦？然念罗隐抱用世之才而屡出屡屈，不遇于时，宜多愤恨，今为此言，真义士也，吾殊愧之。”
到了均王贞明二年，又加吴越王镠为尚父。至于三年，因钱镠人贡，又加钱镠为天下兵马大元帅。未几，李存勖以兵灭梁，复称后唐，庄宗改元同光。
此时吴越王钱镠已建国自立，仪卫名称，多如天子之制。所居之屋，改成宫殿；所署之府，皆为朝廷；教令行下，尽名制敕；将吏进见，一例称臣；惟不改元。若有表疏，朝廷但称吴越国，而不言军。此时富贵已极，便思衣锦以还临安。遂驾了车辇，以省其坟墓，并高曾祖父，都追封了王号。此时龙旗凤羽，鼓吹签萧，兵士羽林，文武百官两傍排列，振动山谷。凡幼年喜游钓弋之所，尽造华屋装点，锦衣覆庇，并挑盐的箩担绳索，都把五彩盖覆，因叹息道：“睹兹故物，不敢忘本。”
又封石镜乡为广义乡，临水里为勋贵里，安众营为衣锦营。当时石镜山有一片石如镜，曾照钱王未遇时，便有冕旒莽玉之异，故此也封做衣锦山；大功山为功臣山。钱王幼年，常坐在一颗大树下纳凉，如今也封为衣锦将军，都将五彩锦绣披挂，以为荣耀。此时钱婆已死，因以千金造一报恩坊。又拔其二子都为显官，以报其抚育之恩。然后治酒筵，遍请一班熟识并高年父老，都来畅饮。直饮到烂醉之后，钱王乘兴而歌道：立节还乡挂锦衣，吴越一王驷马归。天明明兮爱日晖，百岁茬荐兮会时稀。酒罢，又各赠以金银彩缎，然后发驾还朝。此时钱王已得了一十四州江山。有个贯休和尚，做了一首律诗来献道：
贵逼身来不自由，几年辛苦踏山丘。
满堂花醉三千客，一剑霜寒十四州。
菜子衣裳宫锦窄，谢公篇咏崎罗羞。
他年名上凌云阁，岂羡当时万户候！
吴越王见诗大喜，遣门下吏对贯休说道：“教和尚改‘十四州’为‘四十册’方许相见。”
贯休道：“州亦难添，诗亦难改。我本闲云野鹤，何天不可飞，而必欲见耶？”
遂飘然而去。时人尽服其高。
吴越玉要造宫殿于江头凤凰山，有个会看风水的道：“如在风凰山建造宫殿，玉气大露，不过有国百年而已；若将西湖填平，只留十三条水路以蓄泄湖水，建官殿于上，便有千年王气。”
钱王道：“西湖乃大下名胜，安可填平？况且五百年必有王者起，岂有千年而天下无真主者乎？有国百年，吾愿足矣。”
遂定基于凤凰山之上。
到了庆宗二年，钱王始复修本朝职贡；直至明宗长兴三年春，忽尔寝疾，因诏众臣道：“吾疾必不起，诸儿庸懦，谁可为主？”
众位奏道：“两镇令公，仁孝有功，孰不爱戴？”
镠乃悉出印钥，授于子元瓘道：“将吏椎尔，宜善守之。”
又嘱之道：“善事中国，无以易姓废事大之礼。”
遂卒，年人十一。自莅杭五十余载，惠爱之政，深及于民，故既死之后，吏民思之不已，便起造一钱王词于西湖之上，流传至今，历晋、汉、周、宋、元、明，将及千载，尚巍然于东郭，以生西湖之色。
其时子孙相继为王，直终五代，始知真正英雄，虽崛起一时，同于寇盗，能知上尊朝廷，下仁万姓，保全土地，不遭涂炭，不妄思非分，而顺天应人。其功与帝王之功自一揆矣，故能生享荣名，而死垂懿美于无穷。回视刘汉宏、董昌之非为，不几天壤哉？所以苏东坡亦有表忠碑立于钱王祠侧，余亦敬羡无已。因叙述其事，与岳于二公同称，使人知西湖正气，不独一秀美可嘉也。